近期以來，在各種因素的影響下，鋼價走勢異常堅挺，在鋼材(4710,-1.00,-0.02%)期貨價格大幅波動的情況下，鋼材市場價格依然在上升通道中運行，短期內基本沒有大幅下跌的可能，在這樣的局面下，年末鋼市平靜中還是蘊藏著潛流，國家不斷出臺的調控通脹預期的政策組合拳和緩慢上升的市場需求之間的博弈從來就沒有停止過，只有抓住影響鋼價運行的主因才能把握市場的方向，規避貿易風險。下面筆者根據近期獲得的來自各方面的信息為大家做些簡單的分析，期望能對大家有所幫助。

產業環境冷熱參半

從當前的運行情況看，5-10月生產粗鋼31123.0萬噸，比上年同期增加744萬噸，增長2.45%，比1-4月增幅25.37%，下降22.9個百分點；5-10月粗鋼平均日產165.1萬噸，比1-4月平均日產178.22萬噸，減少16.51萬噸，下降7.36%，總的來看，5-10月控制鋼鐵生產總量取得了一定的成效。

另一方面，5-10月國內市場粗鋼表觀消費量29461.63萬噸，比上年同期減少980.41萬噸，下降3.22%，同1-4月粗鋼表觀消費量同比增長21.04%，形成明顯的反差，這種情況說明5月份以來鋼鐵生產總量下降，同時國內市場需求同步下降，生產總量下降被國內市場需求下降基本抵消，供大于求的矛盾仍然存在，這是當前第二次去庫存化效果總體不明顯的主要原因。

縱觀近期各個鋼材品種的現貨走勢，螺紋鋼(4727,0.00,0.00%)的走勢一枝獨秀。各品種鋼材庫存只有螺紋鋼庫存近期大幅減少，一方面由于世博會，亞運會結束后，各地工程復工推高螺紋鋼需求，另一方面由于節能減排淘汰落后產能，螺紋鋼的正常生產受到影響。導致鋼廠投放市場的螺紋鋼不足，加之華北首鋼螺紋鋼停產，導致鋼廠和貿易商惜售心態強烈，市場庫存流動減弱，價格保持堅挺。

螺紋板材走勢之所以出現較大差異，主要原因在于長材供應面明顯好于板材。值得注意的是，盡管以熱卷為首的板材未能強勁拉漲，但回調幅度極為有限，如上海5.5mm普碳熱卷圍繞4300元/噸窄幅震蕩調整，一旦價格跌破4300以下，便有收貨現象出現。這很大程度上受剛性成本支撐。

由于國際經濟復蘇緩慢，歐債危機慢慢發酵，鋼材主要進口地區景氣度回升有限，再加上人民幣升值，國內鋼材出口價格優勢不明顯，部分品種出口退稅取消以及貿易保護主義盛行，均不同程度抑制我國鋼材出口，10月鋼材出口環比再降，并再次降至300萬噸以下。據海關總署最新數據顯示，10月出口鋼材286萬噸，環比凈減15萬噸，當月進口鋼材114萬噸，環比凈減18萬噸，降幅為10%。同時10月出口鋼坯1萬噸，進口鋼坯6萬噸，環比增加2萬噸。當月粗鋼凈出口量176萬噸，較9月份的174萬噸略有增加。

成本支撐越加明顯

就整個鋼材產品鏈分析，越是靠近上游的品種，如線材(4651,0.00,0.00%)螺紋鋼等長材產品，由于其產品中附加值比較低，其市場價格的波動受生產成本的影響就大，越是靠近產品鏈下游的產品，如冷軋板材或不銹鋼，由于產品附加值高，生產成本的變動對其市場價格的波動影響就小。所以近期的生產成本的高位運行對螺紋鋼的市場價格支撐就很明顯。

鐵礦石：

進口礦市場一直維持著高位運行的態勢，市場觀望氣氛濃厚，買賣雙方似乎都在博弈。在各商家都預期明年一季度長協價格會繼續上漲的氛圍下，部分商家開始悄悄備貨，與此同時礦山方面也在有意減少發貨量，等待新合同執行的開始。

根據游戲規則，2011年一季度澳洲和巴西鐵礦石基準價格，參考2010年8-11月普式指數的平均值，由此推算，明年1季度長協價格將上漲10美金/噸左右，漲幅將達到8-10%。從最新的船期表可以看出三大礦山正在減少近兩個月的發貨量，等待明年一季度新合同價格執行后再增加出口。這樣可謂一舉兩得，既可以增加收益，又造成了現貨市場緊張的假象而使價格維持堅挺。

焦炭 ：

近期焦炭市場在多種因素綜合作用下，實際成交價格上漲50-80元/噸。11月初山東焦協帶頭價格上揚100元/噸，執行準一級冶金焦出廠指導價至1950元/噸，二級冶金焦出廠指導價1850元/噸；鑄造焦出廠指導價為2500元/噸。山東焦炭協會帶動下河北、山西及東北地區焦化廠相繼調漲當月焦化企業出廠價100元/噸左右，而焦化企業調價后鋼廠出于對庫存的正常考慮，不得不提價采購焦炭。但迫于鋼鐵市場成交不佳影響，鋼廠焦炭提價時間均壓至月底，價格漲幅也僅50-80元。其中，河北地區受節能減排和西北地區受運輸原因影響，價格上漲執行較難。從長期看，焦煤價格的持續上漲，必將推動焦炭價格的高位運行，焦化企業必將長期低效益運行。

冶金焦市場價格 在鋼鐵和煤炭的共同作用下，預計年末冶金焦市場將以穩為主，但不排除局部地區受原料影響焦炭價格繼續小幅推漲50元/噸左右。而冶金焦生產成本仍將高位，下游化產品的價格下降影響下，焦化企業利潤率將進一步減少或虧損運行。

鋼坯：

進入11月以來，我國鋼市持續處于震蕩盤整階段，受“拉閘限電”的政策影響，11月我國鋼坯產量有所減少，廠家對于市場觀望明顯，投放量也有所控制，因此市場現貨資源壓力并不明顯；同時下游停產較多，需求也難有好的表現，因此部分貿易商將目光轉向國際市場，鋼坯出口略有增加。

近期鋼坯市場價格持續上漲，漲幅明顯，最高幅度為4150元/噸，據不完全統計，目前唐山地區主流鋼企坯料投放量合計6.5萬左右，主流倉儲及港口庫存20萬左右；調坯軋材開工情況基本正常。由此來看，目前鋼坯整體庫存有所縮減，鋼廠對于市場的投放量相對較少，短期鋼坯市場供應量偏緊狀態不改，后期市場以高位盤整為主，不排除窄幅探漲的可能。

由此可見，在生產原料高位運行的態勢下，如無重大突發因素影響，原料高位運行對鋼價的支撐還是比較強的，特別是臨近年底之時，為了確保全年計劃的完成，鋼廠寧可實行控產保價的策略來維持或者推高目前市場鋼價，而貿易商在這種情況，擔心一旦拋售庫存，后期入庫成本將大幅上漲，市場庫存的流動性明顯減弱，形成目前鋼材現貨價格的高位滯漲的局面，在某種程度上說，目前的鋼價和國內的房價運行有異曲同工之妙。

年末鋼價走勢預測

目前市場最大的隱患就是政策調控的系統風險，“高通脹，低增長”將成為國內經濟的隱患，政策的調控空間進一步縮小，在這樣的局面下，突發的政策調控將成為影響鋼材價格運行的主要因素，這就需要提前把握政策導向，才能防范風險。

關注12月即將召開的中央經濟工作會議，在目前筆者通過各種渠道掌握的信息來看，在會前透露出這樣的信息，在“十二五”開局之年，前期的“保增長”可能被“穩增長”替代，貨幣政策稍微收緊；明年財政赤字雖小于今年，但財政政策仍為“積極”，并且會根據轉變經濟發展方式的主題定調相機而動。在這樣的情況下，如反向思考，目前政策的著力點在“控通脹”，這就說明當前的通脹已經非常嚴重，已經到了宏觀調控部門的視野，在這樣的情況下，通脹因素對鋼價的推高因素也是需要考慮的。

總體而言，年末鋼價將處于明顯的上升通道內，前期大幅波動的期貨價格也沒有對高企的現貨價格形成明顯的壓制，高位運行的生產原料成本對目前的鋼價有實質支撐作用，而且由于受國際油價持續走高等因素影響，短期內政策調控的作用也不會很大，在這樣的局面，可以關注螺紋鋼的價格走勢，其存在一定的市場機會，包括經濟適用房的大規模建設和淘汰落后產能等原因，影響螺紋鋼的供求變化，在某一時點上，可能形成螺紋鋼供小于求的局面。